邁向終點

当Mike Walrath在二零零三年创办Right Media Inc.时，它的主要业务是向互联网广告买卖双方提供顾问服务。不过，令Right Media在二零零五年得到创投基金入股的主因，是Walrath在创业初期建立、让买卖双方即时投标拍卖的网上广告交易系统。经过两轮注资後，Right Media的股东在今年春天时将公司售予雅虎，作价七亿二千万美元。Walrath认为，「这个交易是理所当然的下一步。我们并不视此为终结或者离场。」

但对支持Right Media这类型的企业的草创基金来说，公司被收购就等同离场。虽然上市活动有回升迹象，但对得到草创基金投资的企业来说，并购仍然是最普遍的离场策略。商人银行Intercap Merchant Partners的Kurt Roth指出，「就算在科网热的年代，以并购为离场策略的草创基金，也比以上市为离场策略的多。这一点一直也没有改变。」

离场方式没变，有所改变的是比较容易找并购对像的行业。一直以来都是草创基金宠儿的软件界，今年年初已经被生命科学取代。业界认为，医疗器材、以互联网和下载业务为本的娱乐媒体、环保能源和与非主流通讯网络有关的电讯科技，会是未来数年前景最佳的行业。

Walrath认为，成为自己从事行业的专家，是吸引草创基金投资和成功离场的最佳策略。「在大部份人眼中绝不明显的要点，在对自己从事行业有热诚的人眼中，会变得显而易见。」